哈佛如何推动经济学的发展

日期:2017-03-01 03:23:36 作者:滑娄 阅读:

在2008年金融危机之后,这个国家的大部分地区都被激怒了,因为没有一个华尔街的热门人物 - 让我们陷入困境的人 - 被起诉虽然有许多金融家本来可以采取perp步行,还有一个案例可以证明,错误在于那些奠定了知识基础的人,在这个基础上,市场驱动的金融危机可能首先发生在那里这让我们来到了哈佛商学院终身金融学教授迈克尔詹森,在那里他在他的职业生涯的大部分时间里,很少有人相信他在20世纪80年代卖给所有人的信息 - 甚至不是在哈佛商学院 - 但损害已经完成,而他的遗产是一个丑陋的他为什么还有工作呢对于初学者来说,他有任期,但另一个原因是,当哈佛商学院谈到让世界变得更美好时,它只是摆出姿势是什么才能赚钱而且在20世纪80年代,Jensen给学校带来了很多钱和(几年来,知识分子的信誉,但这已经超越了故事1970年,诺贝尔经济学奖获得者米尔顿·弗里德曼在“纽约时报”杂志上发表了一篇题为“企业的社会责任是增加利润”的论文,藐视中世纪的观点(以及哈佛商学院最有影响力的教师)最好的首席执行官是一位具有开明的社会良知的人,弗里德曼声称这些高管“对资本主义制度具有高度颠覆性”,他的口气是“讽刺”[商人]相信他们在宣称企业不仅仅“关注”利润而且关注促进理想的“社会”目的时,正在捍卫自由企业在企业有一个“社会良知”,并认真履行其提供就业,消除歧视,避免污染和其他任何可能是当代改革者的流行语的责任事实上他们是 - 或将是他们或任何其他人采取他们认真讲道纯粹和纯粹的社会主义“他随后将行政人员的概念描述为公司股东的”代理人“:”在自由企业,私有财产制度中,企业高管是企业所有者的雇员对他的雇主负有直接责任责任是按照他们的愿望开展业务,这通常是在符合社会基本规则的同时赚取尽可能多的钱“公众对导致2008年金融危机刺激了占领华尔街运动,但带来了一些变化Eduardo Munoz / Reuters Friedman没有远离采取危言耸听的立场如果你想在经济学中引起注意,你几乎必须这样做 - 只要问保罗克鲁格曼“社会责任的商人”[演讲],“弗里德曼写道,”可能会在短期内赢得他们的赞誉但它有助于加强已经普遍存在的观点,即追求利润是邪恶和不道德的,必须受到外部力量的遏制和控制一旦采纳这种观点,遏制市场的外部力量将不会是社会良知,无论多么高发达的,高级管理人员;它将成为政府官僚中的第一个“坚持这个故事,更多地通过订阅现在抛开上述的歇斯底里的语气,以及夸张 - 追求利润是”邪恶“的想法从来没有”普遍存在的“在美国 - 弗里德曼不仅对那些与他有争议的人(股东)提出了令人信服的论据,而且对一个处于神经衰弱边缘的管理阶层提出了一个令人信服的论点想象一下,在20世纪70年代,一家美国大公司陷入困境的首席执行官由员工,环保主义者和公众舆论所占据,同时被日本的产品包围,这些产品不仅更好而且更便宜弗里德曼建议将这些人从他们的义务 - 合同或其他方式 - 释放给除股东以外的任何人他说,让他们的善良妨碍他完成工作,现在是时候为了国家的利益而放弃这种天真的观念 - 对于资本主义而言弗里德曼说,这是一种非凡的知识分子,他们以我们大多数人会考虑道德的方式行事,并着眼于环境或其他一些社会目标 当乔尔巴坎采访弗里德曼2005年的书“公司:利润和权力的病态追求”时,这位经济学家重复了他近40年前的观点,但在弗里德曼的观点中有一种扭曲,“虚伪是有道德的,当它服务时最重要的是,“Bakan观察到”,[然而]道德美德是不道德的,但事实并非如此“即使在2005年,Bakan能够找到一位愿意引导弗里德曼的”玩世不恭的品牌“的教授 - 这是旧的 - 时尚,意气风发,脱离现实“根据当时的哈佛商学院教授Debora Spar,公司”并不是建立道德实体的机构......他们是真正只有一个使命的机构,那就是增加股东价值“只是一小部分人实际上”建立了“公司”似乎暗示这样一个全面的声明完全没有根据,Patagonia首席执行官Yvon Chouinard肯定有一个更大的使命n Whole Foods的联合创始人Mackey不同意这个前提似乎哈佛大学的创始人本身就是一家公司也不会有任何不幸的是,如果考虑到中世纪思想家的工作,那真的很不幸哈佛商学院,教师几乎一个人坚持认为角色在管理层中扮演一个角色直到它决定雇用那个认为管理者完全不具备角色的男人Duff McDonald HarperCollins到20世纪70年代后期,在将近四分之三之后在一个世纪的存在中,哈佛商学院在管理领域创造了一个不错的小利基它已经证明自己是一个可靠的供应商,经过预先筛选和积极性很高的大学毕业生哈佛商学院仍然是20世纪80年代高度积极的毕业生的可靠供应商,但他们不再是大生意他们前往华尔街,咨询哈佛商学院也继续高度重视当天的管理神话,但这些神话越来越与金融相关,尤其是股东资本主义的优点,并且它继续提供伪智力资本,从业者可以用来证明他们的决定是合理的在20世纪80年代,哈佛商学院放弃了试图教育开明的管理阶层的使命它摒弃了华尔街,因为它解散了美国工业大厦,哈佛商学院帮助建立了哈佛商学院,从他出生后培养了职业经理人,然后帮助杀了他这样做的主要方式是赞同无害的名字“委托理论“由弗里德曼推广虽然哈佛商学院的大部分教师仍在努力弄清楚如何帮助美国管理层在20世纪80年代开始时恢复其声誉及其命运,迈克尔詹森,当时罗切斯特大学商学院教授沉浸在芝加哥大学的自由市场传统中,确保管理者的好名声一直被埋没h罗切斯特商学院院长威廉梅克林(以及弗里德曼的研究生),詹森撰写了一篇1976年的论文,将改变“公司理论:管理行为,代理成本和所有权结构”中的所有内容,他奠定了基础自强盗贵族让位于职业经理人以来,美国企业权力等级最激进的变化米尔顿·弗里德曼出席了1986年的比佛利山慈善晚宴,弗里德曼是新型商业领袖的教父,被认为是道德美德当不服务于底线George Rose / Getty Arguing经理已经变得过于根深蒂固且缺乏纪律和责任时,Jensen和Meckling认为投资者比管理者更值得信赖,因为美国公司经理的管理人员不会他们说,他们自愿改革,因此必须对系统进行调整,以便他们不得不这样做继承人自己的判断,或由他们选择的陪审团判断,即他们的董事会市场从此成为法官,陪审团和刽子手直到詹森出现,高管薪酬主要与公司规模挂钩 - 薪酬最高的CEO跑了最大的公司但是,集团时代的非生产性多元化导致产能过剩,利润持平或下降,股价停滞不定因此,道琼斯工业平均指数从20世纪60年代中期到80年代初基本持平 多余的产能在詹森所谓的“20世纪80年代的资本市场重组革命”中占据了很大一部分“公司坐拥大量现金 - 而且还有很多,因为当时的高管不愿向股东还钱 - 突然成为目标敌意收购者的年龄投资者资本主义的时代开始了,其英雄不是首席执行官,而是像卡尔·伊坎和T布恩·皮肯斯这样的公司袭击者随后放松管制的浪潮创造了公司控制的活跃市场,新的信念是股东是至高无上的,赦免负责任何“利益相关者”的经理 - 员工,社区,社会本身 - 除了股东这一点至关重要的是,哈佛商学院院长约翰·麦克阿瑟(John McArthur)喜欢詹森的信息并于1984年邀请他到哈佛商学院担任客座教授关于麦克阿瑟任期的虚荣项目,知识产权资本家,哈佛商学院(HBS)找到了雇用他的理由:“詹森已经他试图用非正统的观点来反对从业者的经验,并同意临时来哈佛商学院,以便更多地接触商业中的高层决策者“Hogwash”公司理论“仅在凯恩斯主义的意义上是可测试的经济学是可以测试的,或者一个关于飓风是否可以将海滨房屋扫到海上的理论是可以测试的 - 你可以辩论这些问题,直到你脸红了,但在某些时候,你只需要看看会发生什么詹森在哈佛商学院开发的代理理论 - 市场与组织的协调与控制 - 旨在让学生更加“强硬”,并将他们从组织目的的“利益相关者模型”转变为成为最受欢迎的选修课之一学校的代理理论并不新鲜,但詹森的复活形式为收购运动提供了学术上的理由,哈佛商学院在1994年的论文中提供了革命性的士兵 Jensen在Meckling写道,“男人的本性”,他引用了一个故事,乔治萧伯纳要求一位女演员与她一起睡100万美元当她同意时,他将报价改为10美元,她对此表示愤怒 ,问他是什么样的女人,他认为她是他的回答:“我们已经确定现在我们只是讨价还价”作者然后得出结论,我们都是妓女“喜欢或不喜欢,个人愿意为了足够大量的其他所需事物而牺牲一些我们关心的名称,甚至声誉或道德的东西“他们提供的解决方案是以这种愤世嫉俗的观点为前提的,并且从假设我们都是妓女,他们自然而然地得到了使我们乖巧的妓女处方的处方“与物理科学中的理论不同,”伦敦商学院教授Sumantra Ghoshal在其2005年的论文“糟糕的管理理论A”中写道摧毁良好的管理实践,“”社会科学中的理论倾向于自我实现......这正是过去几十年发生的事情,将我们对管理者的集体悲观转化为管理行为中实现的病态“换句话说,如果每个人都认为你是个妓女,你可能会在你仍然需要的时候尽可能多地获取金钱“[通过]传播意识形态启发的非道德理论,商学院积极地让学生摆脱任何道德责任感,”结论Ghoshal Managers不值得信任;股东们这是教育史上最引人注目的面孔之一通过聘请詹森,哈佛商学院与愤世嫉俗者在2016年7月26日在马萨诸塞州波士顿的哈佛商学院校园里投入了大量资金.Brooks Kraft / Corbis /哈佛商学院的Getty毕业生一直被吸引到金融界,但在20世纪80年代,他们开始成为华尔街和私募股权公司的成员1965年,只有11%的哈佛商学院MBA进入咨询或投资银行领域,到1985年两个领域占据了学校毕业班的41%其中许多人将在缩小规模方面发挥重要作用 - 也就是说,掏空 - 以前的哈佛商学院毕业生帮助建立的传统制造业和产品公司这种转变表明了MBA的前提电力在20世纪70年代之前,公司不断增加的现金堆减少了对银行的依赖 但随着这些现金堆的消失,钟摆又回归金融的利益在资本主义经济中,权力等于金钱,而在1983年至1992年间,全国最高1%的家庭财富持有者中职业经理人的比例显着下降,而那些在金融界工作的人飙升而且这就是MBA走向的地方“在20世纪的大部分时间里,美国的社会组织围绕着一个大的公司围绕着地球上的卫星绕行,”密歇根大学工商管理学教授Gerald Davis写道在“21世纪的企业力量”中,但在Jensen通过时,“对公司目的的任何挥之不去的怀疑,或对各利益相关方的承诺,已得到解决公司的存在是为了创造股东价值;其他承诺是达到这一目的的手段“”商业教育工作者认为良好的管理可能意味着解散公司以提高股东回报的观念合法化,“2016年BizEd杂志的管理历史学家JC Spender写道,”不关心失去的员工的社会成本他们的工作或失去雇主的社区“啊,是的:所有关于商业社会责任的废话都证明了这一切都只是摆弄阿斯彭研究所最近的研究表明,当学生进入商学院时,他们认为目的是公司是为了社会的利益而生产商品和服务当他们毕业时,他们认为最大化股东价值詹森为20世纪80年代的两篇哈佛商业评论文章中的杠杆收购热潮提供了知识支撑,认为威胁是被接管和解雇 - 有效地创造了一个企业控制市场,这有助于高管们他还认为,杠杆收购带来的高负债迫使高管更加专注于他们公司的运营最后,如果高管确实通过积累他们的所有权来参与杠杆收购,那么他们的激励就会直接联系起来公司的股票价格跟随詹森的论点,收购和杠杆收购将治愈国家的经济困境到1980年美国150家最大的上市公司中有22%已经合并或被1988年收购,另有5%被私有化收购RJR Nabisco的公开场面是所有那些不习惯看他们肩膀的CEO的一个对象课程缩小成为管理教会的赞美之歌在很大程度上要归功于罗纳德里根总统的减税和赤字支出,美国经济在1982年之后再次站稳脚跟但是,正如沃尔特基切尔在2012年哈佛商业报的一篇文章中指出的那样回顾与20世纪50年代不同,“涨潮并没有抬高所有船只以打败外国竞争,完成(或避免)收购,为股东利益服务的名义,出售不具备资产的企业变得可以接受不符合新的企业战略并裁员的工作人员“詹森在这一点上滚动,吐出一揽子索赔,例如”企业收购不浪费资源;他们有效地使用资产,“并且”股东们在采用金色降落伞时获益“这一切都伴随着哈佛商学院Jensen的良好印章,Jensen于1989年全职加入哈佛商学院,1990年哈佛商业评论扩大了他的职权范围文章,“首席执行官奖励:这不是你支付多少,但是如何”与共同作者凯文·墨菲一起,他用高管薪酬史上最荒谬的言论开启了这篇文章:“首席执行官薪酬存在严重问题但是“过度”薪酬并不是最大的问题不断关注首席执行官的薪酬会使公众的注意力从真正的问题上转移 - 首席执行官的薪酬如何“三年后,总统比尔克林顿一直在控制高管薪酬,取消任何高管薪酬部分超过100万美元的税收减免,除非补偿是基于绩效的在非预期后果的历史上并没有比这一点:法律不仅增加了许多薪酬方案 - 工资收入在100万美元左右 - 但从薪水转向股票期权导致了历史上高管薪酬的最大爆炸性增长1992年,财富500强公司的首席执行官们平均2美元700万到2000年,最高达1400万美元的股票期权占薪酬的比例从20世纪80年代的19%上升到2000年的近50%还增加了:短期主义和高管“管理”收益的趋势,使用积极的会计让华尔街分析师有一个“平稳”的盈利轨迹,根据他们的预测,Jensen是正确的,即在表现优异的情况下CEO薪酬会上升,但他错误地认为首席执行官突然有被解雇的风险这一事实表现不佳美国企业高管的薪酬在20世纪90年代飙升,无论是 - 有时甚至是 - 他们的表现在2007-10金融危机之后,詹森基于金融的公司理论失去了显着的可信度具体来说,观察杰拉尔德戴维斯,金融市场“信息高效”的想法,以及“适合公司治理机制指导公司治理戴维斯写道,这种观点的优点是值得商榷的,因为他们的北极星被证实是对他们的北极星的“股票价格的极端误导” “当经理被高管,投资者和政策制定者广泛接受时,对经济的危害就越小事实上,有些人甚至会认为公司的财务观点助长了我们现在所面临的危机毫无疑问金融和金融市场对于公共公司的作用至关重要不明确的是,所有制社会是繁荣和安全的可行模式“詹森的论文和教导释放了首席执行官,机构投资者和华尔街人士,他们不得不考虑除了他们之外的任何事情1951年,Abhijit Bhatlekar / Mint / Getty Way成为新泽西标准石油公司的董事长,该公司由最终的强盗男爵John D Rockefeller创立,他说:“管理层的工作是保持公平各种直接受影响的利益集团的股东,员工,客户和广大公众的索赔之间的工作平衡“在詹森时代,许多人忘记这一点然后我们再次想起它即使是股东友好的杰克韦尔奇,通用电气的长期首席执行官,最终出现在2009年3月,他告诉英国“金融时报”,“从表面上看,股东价值是世界上最愚蠢的想法股东价值是结果,而不是战略......你的主要选区是你的员工,你的客户和你的产品经理和投资者不应该将股价上涨作为他们的首要目标......短期利润应该与公司的长期价值增加“也许,只是也许,我们不是所有的妓女即使人们开始对股东资本主义对美国经济的影响感到有点紧张,Jensen也不是抱歉的他走向另一个方向,如果他们偏离了他的正统威廉·拉佐尼克,应阿尔弗雷德·钱德勒的邀请,于1984年获得了哈佛商学院的教职员工,那么他就会向哈佛商学院的教职员工扯下来作为学校商业历史会议的主席,他曾在1992年的一次研讨会上提出了他的论文“控制公司控制市场:管理资本主义的历史意义”,这是他挑战新的金融之王的错误 Jensen Lazonick的工作被认为是对Jensen关于股东价值观的批评,但是在学术意义上是批评者 - 你在研讨会上坐在讲台上彼此坐在一起,或者你在学术期刊的绅士论坛上交易倒钩不是这次“在研讨会期间发生了一些火花,”Lazonick回忆说“Jensen是山丘的王者,他反对我......敢于质疑他他在所有同事面前被安排得到批评他是个生气的人他告诉[哈佛商学院教授托马斯]麦克劳德不要邀请我回来,我再也不会17年了请记住,前一年,我曾担任过商业史会议主席毫无疑问,20世纪90年代初哈佛商学院最有权势的人是迈克尔詹森......他与学生的关系更多,那些学生都去了华尔街,而华尔街的公司都把钱还给了哈佛商学院这一切的净效应是代理理论使商业史无关紧要“Lazonick认为他的经历表明了知识分子的怯懦 “几乎在他们聘请[Jensen]之后,股东价值观念很快就在哈佛商学院占据了主导地位,尽管从他们自己的经验来看,绝大多数教师都不相信它但是批评绝对没有即使是那些应该已经知道,这不是一个窥视它是非常悲伤的“”[哈佛大学校长]德里克博克和[哈佛商学院院长]约翰麦克阿瑟都应该知道更好,但他们不遗余力地招募詹森,“拉佐尼克说道,”我问了一个实际上仍然在那里的教职员工,他说麦克阿瑟认为钱就在哪里,雇用詹森会从华尔街带来捐款“拉佐尼克对那些应该阻止崛起的哈佛商学院的人保留更大的谴责詹森“他们在哈佛商学院有一个传统,可以说这不是商业应该运作的方式,相反,他们只是随着他们向詹森磕头流动”2004年,再次与墨菲, Jensen写道,“薪酬:我们去过哪里,我们如何到达这里,有什么问题,以及如何解决这些问题”并不是任何人都希望Jensen能够解决他所扮演的大问题参与创作,但考虑到他的困惑:就在十年之前,他就是那个有着所有答案的人到2004年,没有人对他有任何疑问;他的想法破产所以他问他们自己“经济和金融方面的两百年工作意味着在没有外部性和垄断的情况下,”他大声说道,“当一个经济体中的每个公司最大化其总市值时,社会福利最大化“忽视这些评论中的漏洞 - 那些”外部性“包括,例如,公司最终推卸责任的污染,或者当CEO关闭工厂只是为了榨取股价时社区的崩溃 - ”隐含的“增加社会福利就是这样:当伦敦商学院的戈沙尔全面拒绝代理理论时,暗示詹森的论文被给予了最后的启动他开始拆除弗里德曼 - 并且延伸,詹森的论点是股东是“公司的所有者“他们不是,至少如果是”拥有“一个意味着它可以拥有汽车或iPhone的方式”我们知道公司创造的价值我通过不同选区贡献的资源组合产生,“Ghoshal写道”如果通过结合员工和股东的资源来实现价值创造,为什么价值分配只有后者呢“为什么不调整模型因为它很好而且整洁更重要的是,它可能超出了经济学家提出数学的能力,这些数学描述了人类组织的所有复杂性如何真正起作用“这样的理论不会轻易产生尖锐,可测试的命题,也不会提供简单的还原论处方,“观察Ghoshal”在这样的前提下,知识的借口无法得到保护商业不能被视为一门科学,我们将不得不依靠常识的智慧“近年来,詹森一直在徒劳地寻求改变他的遗产他在2011年展示了他的亲切,温和的一面,他的论文“将诚信融入财务”与合着者Werner Erhard(艾哈德研讨会培训运动的创造者)一起,Jensen声称已经揭示了“迄今为止未被认识到的关键生产要素”那个因素完整性Jensen声称提供了“提高诚信度的可行路径”,并得出结论:“诚信因此成为价值最大化和伟大生活的必要条件(但不是充分条件)”可能没有更好的证据证明保有权制度的缺陷比起迈克尔·詹森最终取得的成就呢他帮助一代商人降低了自己的意见并屈服于其基本动机对于他所有的经济方程式和坚持他的意见逻辑的可测试性和可反驳性 - 而这只是一个意见 - 他发布了首席执行官,机构投资者和华尔街人士有义务考虑除了他们自己的狭隘的需求和需求之外,哈佛商学院信奉的两个原则,即股东价值的首要地位和对首席执行官的无限制薪酬,建立了一个疯狂的市场,在2008年几乎崩溃了世界经济理查德德鲁/ AP管理层采用了适合其需求的代理理论部分而忽略了其余部分 根据Jensen的说法,美国经理们为他们的公司负债,他们开始按照Jensen的价格购买股票和期权,并且他们尽一切努力榨取股权的价值在这样做的过程中,他们牺牲了长期价值 - 期限收益,经常从事直接欺诈以实现这一点Jensen在讨论敌意收购的奇妙世界时没有谈及这件事:内幕交易它释放出来这些罪行在1986年首次曝光,当时Dennis Levine德雷克塞尔伯纳姆兰伯特被捕,被指控从内幕交易中赚取1.26亿美元并被指控妨碍司法并企图销毁记录莱文牵连的Ivan Boesky,一名套利者,后来牵连马丁西格尔(哈佛商学院'71),以前是基德皮博迪,但随后为Drexel Burnham Lambert工作这对你的下一个鸡尾酒会来说是一个有趣的事实:这是安然的股票内幕交易,迈克尔米尔肯帮助融资,调查人员被调查到莱文一些哈佛商学院的毕业生陷入了随后的调查,包括西格尔,保罗比尔泽安('77)和艾拉索科洛('81)弗雷德约瑟夫('63)在此丑闻期间担任德雷塞尔的首席执行官,尽管他否认有任何参与内幕交易计划,并声称他只犯了“令人惊讶的天真”联邦政府购买了这个,而且美国证券交易委员会仅仅因为没有正确监督他的明星员工而谴责他在2005年接受“纽约时报”采访时,詹森讨论了高管们对支持高涨股价的预测过于乐观的倾向“[如果]高管们会给市场提供真实的数字而不是过于乐观的预期,股价将保持现实但我承认,我们学者不会但是知道如何实现这一目标的真正答案“这就是所谓的道德规范,而Jensen是对的:哈佛商学院不知道如何教授道德规范因为它知道如何教金融工程,它永远不会在2003年,学校增加了一个领导和企业责任课程,这听起来像是对Jensen的直接否定:“涉及公司核心选区每个人的责任的决策 - 投资者,客户,员工,供应商和公众,“讨论内幕交易规则,安然的堕落,人格,员工责任,劳动法,企业公民,社会责任投资和服务公共利益​​但在此,其影响力是类似于推动一根绳子因为迈克尔·詹森帮助创造了一个弗兰肯斯坦怪物,没有人知道如何杀死记者的笔记:当我开始研究这部摘录的“金色护照”时,我问哈佛商学院是否有兴趣让管理员和教师可以接受采访或提供访问学校广泛的历史收藏令我惊讶的是,哈佛商学院告诉我,没有兴趣与我交往,并且不会让一个人在学校接受采访,从哈佛商学院的院长那里提出要临时提供我的历史资料,除了对于过去50年来的任何材料 - 我可以得到的东西,多亏了互联网,我在未来三年多的时间内问过,如果他们改变了主意,当我回到他们身边时最后一次,他们再次拒绝改编自The Golden Passport版权所有©2017 Duff McDonald转载此处经HarperBusiness许可,